المتماثلة - تحليل investopedia - الفوركس

مقارنة تحليل الشركة دليل المبتدئين 8217s مقارنة تحليل الشركة 8211 هذا هو الجزء 2 من المقالات سلسلة تقييم الأسهم. كومبليس كومبس ليس سوى تحديد القيام التقييمات النسبية مثل خبير للعثور على القيمة العادلة للشركة. تبدأ عملية املقارنة القابلة للمقارنة بتحديد الشركات املقابلة، ثم اختيار أدوات التقييم الصحيحة، وأخيرا إعداد جدول ميكن أن يوفر استنتاجات سهلة حول التقييم العادل للصناعة والشركة. في هذه المقالة، نناقش ما يلي 8211 من أجل فهم كامل لهذه المفاهيم، يجب أن يكون لديك معرفة معقولة من مضاعفات التقييم النسبي مثل إفيبيتدا. نسبة بي. السعر إلى القيمة الدفترية. بيغ راتيو etc. ومع ذلك، إذا كنت ترغب في تجديد سريع، يمكنك الرجوع إلى الجزء 1 من هذه السلسلة تقييم الأسهم التي غطت موضوع مضاعفات التقييم النسبية إذا كنت تريد أن تتعلم أبحاث الأسهم مهنيا، ثم قد ترغب في النظر في 40 فيديو ساعات من دورة أبحاث الأسهم ما هو مقارنة تحليل الشركة (وتسمى أيضا باسم 8220Trading Comps8221، 8220 كومباريابل Comps8221) يمكن تفسير أفضل تحليل أو كومبريس كومبنس مع مساعدة من مثال 8211 let8217s نفترض أنك تخطط لشراء منزل في نيويورك ( لما لا). من الواضح أنك قد تبحث على العديد من المواقع الوساطة العقارية، وسوف أيضا رسم دراسة مقارنة على نفسه. كنت مقارنة شقة واحدة مع آخر، وسوف تحاول أيضا للحصول على شعور ما يستحقون بالمقارنة مع بعضها البعض. عند المقارنة بين الشقق، سوف تنظر في سمات مختلفة مثل عدد الغرف، وحجم غرف النوم، وعدد من الحمامات، والتخطيط الخ. في القيام بذلك، ما ستلاحظ هو أن الشقق ذات نوع مماثل من السمات قد تكلف بالمثل في هذا السياق ، دعونا الآن في محاولة وفهم ما هو مقارنة 8220Company 8221 تحليل أو كومبس مقارنة. وفيما يلي التعريف الذي تم الحصول عليه من إنفستوبيديا. من المناقشة ذات الصلة شقة أعلاه و إنفستوبيديا تعريف، يمكننا رسم الاستدلالات التالية فيما يتعلق بالتحليل مقارنة 8211 تماما مثل مقارنة الشقق، تحليل شركة مماثلة يساعدك على مقارنة الشركات المختلفة مع حجم مماثل والصناعة وتستمد قيمة عادلة لهم بدلا من النظر في عدد الأسرة، والموقع، والحمامات وغيرها، نظرتم إلى مضاعفات التقييم النسبية (مثل إفيبيتدا، بي، بف الخ). يمكنك استنتاج من هذه المقارنة فيما يتعلق بسعر الشركة 8217s هو أكثر قيمة أو أقل من قيمتها. أعتقد مع هذا القياس الأساسي يجب أن تكون قادرة على المضي قدما والمضي قدما لقراءة تحليل الشركة مقارنة. كيفية قراءة جدول تحليل الشركة للمقارنة لتعلم قراءة جدول تحليل الشركة مقارنة أو كومباريابل كومبس، وسوف تأخذ مثالا واقعيا، صندوق المؤتمر الوطني العراقي الذي كان قد أعلن في وقت سابق الاكتتاب العام. نحن نريد أن نفهم في أي نقطة سعر التقييم يجب أن نستثمر في أسهم صندوق الاكتتاب العام. وفيما يلي جدول تحليل الشركة مقارنة للإطار الاكتتاب. هناك على نطاق واسع 5 أجزاء إلى جدول كومبوندز التداول 8211 معلومات عن الشركة 8211 وهذا يشمل اسم الشركة، شريط والسعر. رمز هو رمز فريد من نوعه تعطى للشركة لتحديد الشركة المدرجة بشكل عام. قد تأخذ بلومبرغ، ريوترز أيضا. لاحظ أيضا أن الأسعار التي نأخذها هنا هي أحدث الأسعار. نحن جعل الجدول في مثل هذه الطريقة التي ترتبط هذه الأسعار لقاعدة البيانات حيث أنها سوف تحصل على تحديث تلقائيا. حجم الشركة 8211 ويشمل ذلك القيمة السوقية وقيمة المؤسسة. نحن عادة فرز الجدول على أساس القيمة السوقية. كما توفر رسملة السوق لنا الزائفة لحجم الشركة. قيمة المؤسسة هي تقييم السوق الحالي القائم للشركة. قد لا نرغب في مقارنة شركة صغيرة ذات رأس مال سوقي مع شركة رسملة كبيرة. معامالت التقييم 8211 يجب أن يتضمن ذلك من 2 إلى 3 أدوات تقييم مالئمة للمقارنة يجب أن نعرض بشكل مثالي سنة واحدة من مضاعفات تاريخية وسنتين من المضاعفات اآلجلة) المقدرة (إن اختيار أداة تقييم مناسبة هو مفتاح التقييم الناجح للشركة. مقاييس التشغیل 8211 قد یشمل ذلك نسب أساسیة مثل الإیرادات والنمو والعائد علی حقوق الملکیة، إلخ. وھذا أمر ھام حتی نتمکن من فھم أساسیات الشرکة في وقت واحد. يمكنك تضمين هوامش الربح. العائد على حقوق المساهمين، صافي الهامش، الرافعة المالية وغيرها لجعل هذا الأمر أكثر وضوحا. سوماري 8211 هذا هو المتوسط ​​البسيط والمتوسط ​​والمنخفض والعالي للمقاييس المذكورة أعلاه. متوسط ​​ومتوسط ​​يوفر رؤى أساسية للتقييم العادل إذا كانت الشركة 8217s متعددة فوق المتوسط، فإننا نميل إلى استنتاج أن الشركة قد تكون مبالغ فيها وبالمثل، إذا كان متعددة أقل من المتوسط، ونحن قد نستنتج بأقل من قيمتها. عالية ومنخفضة يساعد أيضا لنا في فهم القيم المتطرفة وحالة لإزالة تلك إذا كانت بعيدة جدا عن مينمديان. قراءة التداول كومبليابل كومباني تحليل الشركة 8211 بوكس ​​إيبو دعونا ننظر الآن إلى ملخص تحليل الشركة مقارنة صندوق الاكتتاب العام. يمكننا استنتاج ما يلي من الجدول أعلاه 8211 يتم تداول الشركات السحابية بمتوسط ​​9.5x إيفزاليس متعددة. نحن نلاحظ الشركات مثل زيرو هو من الخارج الذي يتداول في 44x إيفزاليس متعددة (المتوقع 2014 معدل نمو 94). أدنى إيفزاليس متعددة هو 2.0x الشركات سحابة التجارة في إيفبيتدا متعددة من 32X. صندوق التقييم من النموذج المالي للصندوق، نلاحظ أن الصندوق هو إبيتدا سلبي لذلك نحن can8217t المضي قدما مع إيفبيتدا كأداة التقييم. الوحيد الوحيد الذي هو مناسبة للتقييم هو إيفزاليس. وبما أن متوسط ​​مبيعات إفزاليس حوالي 7.7x، وهو متوسط ​​حوالي 9.5 مرة، فإننا قد نضع في اعتبارنا 3 سيناريوهات للتقييم. حالة متفائلة من إيفزاليس 10.0x، حالة قاعدة 7.1x إيفزاليس و P حالة إيشميستيك من 5.0X إيفزاليس. يوضح الجدول أدناه سعر السهم الواحد باستخدام السيناريوهات الثلاثة. صندوق تقييم الشركات إنك من 15.65) حالة متشائمة (إلى 29.38) حالة متفائلة (التقييم األكثر توقعا لشركة بوكس ​​إنك باستخدام التقييم النسبي هو 21.40) متوقع (كيفية تحديد الشركات المقارنة إن أهم عنصر في التحليل المماثل هو تحديد المجموعة الصحيحة من المقارنة) . مقارنة قيمة التفاح إلى البرتقال لا يجعل أي معنى هنا. من املهم إجراء دراسة أولية حول الشركات املقارنة، وعادة ما تتضمن هذه اخلطوات الثالث) 8211 (أ (حتديد الصناعة حاول الصفر إلى أسفل الصناعات التي تصنف فيها الشركات. ويمكن أن يكون هذا مملة لأن مصادر مختلفة من شأنها أن تعطي صناعات مختلفة لنفس الشركة وأيضا أسماء الصناعة ستكون مختلفة في مصادر مختلفة. عموما التصنيفات المتاحة واسعة جدا ولا يمكن الاعتماد عليها تماما إذا لم يكن هناك ضمان حول تصنيف الصناعة (وهذا هو الحال في معظم الأوقات)، في محاولة لتحديد بعض الكلمات الرئيسية ذات الصلة إلى أوصاف الأعمال للشركات. مثلا بالنسبة لشركة مواد البناء، يمكن أن تكون الكلمات الرئيسية ذات الصلة التسقيف والسباكة والتأطير والعزل والبلاط وخدمة البناء، وما إلى ذلك على الرغم من أن هذا المثال بسيط، ومع ذلك، لتطبيق نفسه في سيناريو واقع الحياة، واحدة تحتاج إلى تحديد قيمة و سائق قيمة وجعل عدة تعديلات عليه. ب) فهم وصف الشركة من المهم أن نفهم الأعمال من أجل اختيار الشركات المماثلة. في محاولة لمعرفة الوصف التجاري الدقيق للشركة. ومن المصادر المحتملة لهذا الأمر حسب ترتيب الأفضلية: موقع الشركة الإلكتروني تقارير الأبحاث تقارير الشركة (آخر 10 آلاف، التقرير السنوي، الخ) ياهو المالية ملاحظة: مواقع الشركة مفيدة جدا في المساعدة على تصور جميع المنتجات والخدمات، ولكن البحث تقارير وإيداعات الشركة توفر بيانات القطاع الفعلي لإعطاء مزيج الأعمال الحقيقية للشركة ج) تحديد المنافسين الرئيسيين يمكن تحديد الشركات المقارنة من المصادر التالية في ترتيب الأفضلية: تقارير البحوث شركة القوائم إيداعات المنافسة ياهو المالية المنافسين وأقسام الصناعة هوفرز المنافسين وأقسام الصناعة المهنية مقارنة تحليل الشركة: نهج خطوة بخطوة المفتاح لإعداد تحليل شركة مماثلة أو التداول هو الوصول إلى الحق متعددة (إيفزاليس، بي الخ). وفيما يلي ملخص العينة مقارنة تحليل ورقة التفوق مقارنة 8211 الناتج المطلوب من شركة 1، شركة 2، شركة 3 8230 يرتبط من علامات التبويب المدخلات 8220 شركة 18221، 8220 شركة 28221، 8220 شركة 38221 على التوالي. ومع ذلك، فإن إعداد جدول المقارنة القابل للمقارنة ليس صعبا، ولكن حساب مضاعف التقييم المطلوب بشكل صحيح يشكل تحديا في بعض الأحيان. وبالتالي، فإننا سوف نركز في المقام الأول على حساب هذه المضاعفات بشكل صحيح مع مثال متعمق. يمكنك تنزيل نموذج االكتتاب املقارن املقارن من هنا 8211 قالب الشركة املقارن القيمة األسهم األساسية األسهم العادية سعر السهم املخفف املخفف قيمة األسهم األسهم املخففة سعر السهم املتميز التخفيف من خيارات اخليارات) سعر ممارسة السعر (سعر السهم التخفيف من سندات التحويل سندات قابلة للتحويل نسبة التحويل قيمة املؤسسة) قيمة الأسهم الدين النقدي حقوق الأقلية الأسهم المفضلة بالنسبة لحسابات التخفيف أعلاه، يجب أن يكون سعر التمرين أو سعر التحويل أقل من سعر السهم. إذا كان سعر التحويل أو سعر التمارين أعلى من سعر السهم، فلن يكون هناك أي تخفيف وخيارات لن يتم ممارستها ولن يتم تحويل السندات. مقارنات تقييم الشركة خطوات: إدخال المعلومات الأساسية معلومات الميزانية العمومية المدخلات حساب في خيارات الأسهم النقدية حساب في الأوراق المالية القابلة للتحويل المالية والعثور على إبس المخفف حساب أرقام لتم (البنود السابقة غير المتكررة) حساب قيمة الأسهم وقيمة المؤسسة حساب كل منها مضاعفات دعونا الآن المضي قدما خطوة بخطوة لفهم هذا تماما. لقد أخذت مثالا على روبرت هالف إنترناشونال (تيكر 8211 ري) وعلى الرغم من أن البيانات المستخدمة هنا قديمة جدا (2006 10K و 10Q)، وأنا واثق من أنها ستظل تثبت أنها مفيدة لفهم المنهجية العامة. الخطوة 1: إدخال المعلومات الأساسية لشركة قابلة للمقارنة الخطوة 2: إدخال أحدث المعلومات المتاحة الميزانية العمومية الخطوة 3: حساب جميع الخيارات في الأسهم المال الخطوة 4: حساب كل ما في الأوراق المالية القابلة للتحويل الأموال كما هو الحال مع الخيارات، يمكنك الحصول فقط من سندات قابلة للتحويل إذا تجاوز سعر سهم الشركة الحالي سعر تحويل السندات. كيفية تحويل السندات القابلة للتحويل إلى قيمة المؤسسة: إذا كانت السندات القابلة للتحويل هي إنثيموني (يمكن تحويلها إلى أسهم) فإنك تقوم بحساب التخصيص وإضافتها إلى الأسهم المعلقة. إذا كانوا خارج-عوزهم (أنها لا يمكن أن تتحول إلى أسهم) ثم كنت عد السندات كديون بدلا من ذلك. التخفیف من السندات القابلة للتحویل القابلة للتحویل نسبة التحویل السندات القابلة للتحویل الدولار القابل للتحویل القیمة الاسمیة نسبة التحویل القیمة الاسمیة التحویل تحویل السعر السعر القیمة الاسمیة نسبة التحویل الخطوة 5: احسب أرقام تم (البنود غیر المتکررة السابقة) (إذا کنت تتساءل عما ھي غیر متکررة البنود، ثم نلقي نظرة على وظيفة مفصلة على البنود غير المتكررة) الخطوة 6: حساب قيمة الأسهم وقيمة المؤسسة الخطوة 7: حساب مضاعفات ذات الصلة تعديلات هامة في مقارنة تحليل الشركة التفكير في النقد كهدية مجانية عند شراء شركة فإنه يقلل من السعر الفعلي الخاص بك لأنك تحصل على أهداف الميزانية بأكملها كجزء من عملية الاستحواذ. كنت دائما تقريبا تشمل شورتيرم الاستثمارات كجزء من رقم النقدية، ولكن لونغتيرم الاستثمارات تعتمد على السيولة وما يفعله البنك عادة. يشير الدين إلى القروض التي أخذتها الشركة. عادة عند شراء شركة، كنت المطلوبة لإعادة تمويل ديونها، لذلك تحسب باعتبارها واحدة من تلك التكاليف الخفية لإجراء عملية الاستحواذ. وينبغي أن تحسب جميع البنود المترابطة في هذا العدد الديون قصيرة الأجل، والديون طويلة الأجل، والمسدسات، الميزانين، وهلم جرا. الاستثناء الوحيد: السندات القابلة للتحويل، والتي قد تكون أو لا تحسب. فمن الأفضل استخدام القيم السوقية للدين، ولكن إذا لم يكن لديك لهم يمكنك فقط استخدام ما هو مدرج في الميزانية العمومية (القيم الدفترية). الأسهم المفضلة هي مشابهة جدا لمستثمرين الديون الحصول على أرباح مضمونة، وعادة في شكل سعر الفائدة على الرصيد الأسهم المفضلة. يتم إدراج األسهم الممتازة في المساهمين المساهمين في حقوق المساهمين حقوق الملكية في الميزانية العمومية. عندما تمتلك أكثر من 50 شركة أخرى، يشير مصطلح الأقلية إلى النسبة المئوية التي لا تملكها. تحتاج إلى إضافته مرة أخرى إلى قيمة المؤسسة لأن إيرادات الشركة الأخرى والربح مدرجة في البيانات المالية الخاصة بك لذلك تحتاج للتأكد من قيمته ينعكس في إيف. يتم إدراج حقوق الأقلية في الميزانية العمومية في إطار الخصوم أو حقوق المساهمين في معظم الحالات كنت في قائمة جيدة ما في الإيداع، ولكن إذا كان لديك أرقام السوق يمكنك استخدامها. يمكنك أيضا أن ننظر في تقييم سوتب ونهج التدفق النقدي مخفضة لتعزيز معرفتك في التقييمات. ماذا بعد ذلك إذا تعلمت شيئا جديدا من هذا المنصب، يرجى ترك تعليق أدناه. اسمحوا لي أن أعرف ما هو رأيك. شكرا ورعاية. عملت ديراج فايديا كما جي بي مورغان محلل الأسهم، السابقين كلسا الهند محلل إيدو التأهيل - تطهير جميع الامتحانات 3 كفا، فرم تشارترهولدر، إيت دلهي، إيمل هذا هو بلدي بلوق الشخصية التي تهدف إلى مساعدة الطلاب والمهنيين تصبح رهيبة في التحليل المالي. هنا، أشارك أسرار حول أفضل الطرق لتحليل الأسهم، طنين مكاتب الملكية الفكرية، مامبا، الأسهم الخاصة، الشركات الناشئة والتقييمات وريادة الأعمال. تفاعلات القارئ المادة العظيمة، وخاصة أعجب القسم 4 على المهنية تحليل شركة قابلة للمقارنة. وتغطي هذه المادة بشكل شامل ما ينطوي عليه تحليل الشركات المقارنة. أنا يحدث لإشعار شيء على القسم 2 وأود أن أوضح. في القسم الذي يتم تحديد 3 حالات سعر السهم من الإيرادات إيف ضمنا. القيمة الرأسمالية للشركات القيمة 8211 النقدية، وبالتالي، قيمة الأسهم (م. كاب) إيف 8211 الديون النقدية وبالتالي، يجب أن تكون قيمة الأسهم: متشائمة 8211 1،487،393 قاعدة 8211 2،008،043 متفائل 8211 2،729،313 هل يمكن توضيح ما إذا كان هذا صحيحا كوز أنا أحاول فهم المفهوم الكامل لل إيف وحساب الأسهم، وهذا واحد فقط يخلط بيني قليلا. شكرا جزيلا لملاحظتك ويشير إلى أخطاء في حساب اكسل من سيناريوهات التقييم مربع. منطقك إيف و الإنصاف هو الصحيح. شكرا مرة آخرى. فيفيك باندي يقول مرة أخرى شكرا جزيلا لكم لتوضيح الشكوك مثل لماذا نستقطع النقدية من إيف وغيرها من الأشياء. ممتاز جدا مفيد جدا. كيفية اختيار أفضل طريقة تقييم الأسهم المؤلف: تان كو تاريخ النشر: ذو، 4 جول 2013، 09:33 بيإم عند محاولة معرفة طريقة التقييم التي سيتم استخدامها لتقييم الأسهم لأول مرة، فإن معظم سوف يكتشف المستثمرون بسرعة العدد الهائل من تقنيات التقييم المتاحة لهم اليوم. هناك طريقة بسيطة لاستخدامها، مثل طريقة المقارنة، وهناك طرق أكثر انخراطا، مثل نموذج التدفقات النقدية المخصومة. أي واحد يجب أن تستخدمه للأسف، لا توجد طريقة واحدة الأنسب لكل حالة. كل سهم مختلف، ولكل قطاع صناعي خصائص فريدة قد تتطلب نهج تقييم متفاوتة. والخبر السار هو أن هذه المادة سوف محاولة لشرح الحالات العامة من متى لاستخدام معظم أساليب التقييم. اثنان من مناذج التقييم تندرج طرق التقييم عادة يف فئتني رئيسيتني: مناذج التقييم املطلقة والنسبية. نماذج التقييم المطلق محاولة للعثور على قيمة جوهرية أو كوترويكوت للاستثمار تستند فقط على أساسيات. النظر إلى الأساسيات يعني ببساطة أنك سوف تركز فقط على مثل هذه الأشياء أسديفيندس. والتدفق النقدي ومعدل النمو لشركة واحدة، ولا تقلق بشأن أي شركات أخرى. تتضمن نماذج التقييم التي تندرج ضمن هذه الفئة نموذج خصم األرباح، ونموذج التدفقات النقدية المخصومة. ونماذج الدخل المتبقي، والنماذج القائمة على الأصول. وعلى النقيض من نماذج التقييم المطلقة، فإن نماذج التقييم النسبية تعمل عن طريق مقارنة الشركة المعنية مع شركات أخرى مماثلة. وتشمل هذه الطرق عموما حساب المضاعفات أو النسب، مثل مضاعفة السعر إلى الأرباح، ومقارنتها بمضاعفات الشركات الأخرى المماثلة. على سبيل المثال، إذا كان بي للشركة التي تحاول أن تكون قيمة أقل من مضاعف بي لشركة مماثلة، يمكن أن يقال أن هذه الشركة أقل من قيمتها نسبيا. وبوجه عام، فإن هذا النوع من التقييم أسهل وأسرع بكثير من طرق التقييم المطلقة، وهذا هو السبب في أن العديد من المستثمرين والمحللين يبدأون تحليلهم بهذه الطريقة. Let39s نلقي نظرة على بعض طرق التقييم الأكثر شعبية المتاحة للمستثمرين، ونرى عندما يكون من المناسب استخدام كل نموذج. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، انظر أهم الأشياء التي يجب معرفتها لإجراء مقابلة مصرفية استثمارية). نموذج خصم الأرباح (دم) يعد نموذج خصم الأرباح من أهم نماذج التقييم المطلق. يحسب نموذج توزيعات الأرباح قيمة كوترويكوت للشركة بناء على توزيعات الأرباح تدفع الشركة مساهميها. إن تبرير استخدام األرباح لقيمة الشركة هو أن توزيعات األرباح تمثل التدفقات النقدية الفعلية التي تذهب إلى المساهم، وبالتالي فإن تقييم القيمة الحالية لهذه التدفقات النقدية سيعطيك قيمة لمقدار األسهم. لذلك، أول شيء يجب عليك التحقق مما إذا كنت ترغب في استخدام هذا الأسلوب هو إذا كانت الشركة في الواقع يدفع أرباحا. ثانيا، ليس كافيا للشركة أن تكون مجرد أرباح توزيعات الأرباح يجب أن تكون مستقرة ويمكن التنبؤ بها أيضا. الشركات التي تدفع أرباحا مستقرة ويمكن التنبؤ بها هي عادة الشركات الناضجة في الشركات الناضجة والمتطورة. هذا النوع من الشركات غالبا ما يكون مناسبا لهذا النوع من طريقة التقييم. على سبيل المثال، نلقي نظرة على أرباح وأرباح الشركة شيز أدناه ونرى ما إذا كنت تعتقد أن نموذج دم سيكون مناسبا لهذه الشركة: في هذا المثال، فإن ربحية السهم تنمو باستمرار بمعدل متوسط ​​قدره 5، و فإن أرباح الأسهم تنمو أيضا بنفس المعدل. وهذا يعني أن أرباح الشركة تتفق مع اتجاه أرباحها مما يجعل من السهل التنبؤ بالفترات المستقبلية. بالإضافة إلى ذلك، يجب التحقق من نسبة العائد لضمان أن النسبة متسقة. في هذه الحالة فإن النسبة هي 0.125 لجميع السنوات الست التي هي جيدة، ويجعل هذه الشركة المرشح المثالي لنموذج توزيع الأرباح. (لمزيد من المعلومات عن ال دم، انظر الحفر في نموذج خصم التوزيعات). نموذج التدفقات النقدية المخصومة ماذا لو لم تقم الشركة بتوزيع أرباح أو أن نمط توزيع أرباحها غير منتظم في هذه الحالة، انتقل إلى التأكد من أن الشركة تتناسب مع معايير استخدام نموذج التدفقات النقدية المخصومة. وبدلا من النظر في الأرباح، فإن نموذج التدفقات النقدية المخصومة يستخدم التدفقات النقدية المستقبلية المخصومة للشركة 39 لتقدير قيمة الأعمال. والميزة الكبرى لهذا النهج هي أنه يمكن استخدامها مع مجموعة واسعة من الشركات التي لا تدفع أرباحا، وحتى للشركات التي تدفع أرباحا، مثل شركة شيز في المثال السابق. نموذج دسف لديه العديد من الاختلافات، ولكن الشكل الأكثر شيوعا هو نموذج دسف مرحلتين. وفي هذا التباين، يتوقع عموما أن تدفقات النقد الحر لمدة تتراوح بين خمس وعشر سنوات، ومن ثم يتم حساب القيمة الاستئمانية لحساب جميع التدفقات النقدية بعد فترة التوقعات. لذا، فإن الشرط الأول لاستخدام هذا النموذج هو أن يكون لدى الشركة تدفقات نقدية حرة يمكن التنبؤ بها، وأن تكون التدفقات النقدية الحرة إيجابية. واستنادا إلى هذا الشرط وحده، سوف تجد بسرعة أن العديد من الشركات الصغيرة ذات النمو المرتفع والشركات غير الناضجة سيتم استبعادها بسبب النفقات الرأسمالية الكبيرة التي تواجهها هذه الشركات بشكل عام. على سبيل المثال، إلقاء نظرة على التدفقات النقدية المبسطة للشركة التالية: في هذه اللقطة، أنتجت الشركة زيادة التدفق النقدي التشغيلي الإيجابي، وهو جيد. ولكن يمكنك أن ترى من قبل مستوى عال من النفقات الرأسمالية أن الشركة لا تزال تستثمر الكثير من نقدها مرة أخرى في الأعمال التجارية من أجل النمو. ويؤدي ذلك إلى تدفقات نقدية حرة سلبية لمدة أربع سنوات من السنوات الست، ويجعل من الصعب للغاية أو من المستحيل التنبؤ بالتدفقات النقدية للسنوات الخمس أو العشر القادمة. لذلك، من أجل استخدام نموذج التدفقات النقدية المخصومة بأكبر قدر من الفعالية، ينبغي أن يكون لدى الشركة المستهدفة عموما تدفقات نقدية حرة مستقرة وإيجابية ويمكن التنبؤ بها. الشركات التي لديها التدفقات النقدية المثالية المناسبة لنموذج التدفقات النقدية المخصومة هي عادة الشركات الناضجة التي تجاوزت مراحل النمو. (لمعرفة المزيد عن هذه الطريقة، انظر أخذ مخزون التدفقات النقدية المخصومة.) طريقة المقارنة الطريقة الأخيرة التي ننظر إليها في الشكل 3 هي نوع من الطريقة التي يمكن استخدامها في حالة عدم قدرتك على تقدير الشركة باستخدام أي من المنتجات الأخرى نماذج، أو إذا كنت ببساطة don39t تريد أن تنفق الوقت طحن الأرقام. ولا تحاول هذه الطريقة إيجاد قيمة جوهرية للسهم، مثل طرق التقييم السابقة، تقارن ببساطة مضاعفات سعر السهم 39 بمؤشر لتحديد ما إذا كان المخزون منخفضا نسبيا أو مبالغا فيه. ويستند الأساس المنطقي لذلك إلى قانون سعر واحد. التي تنص على أن اثنين من الأصول المماثلة يجب أن تبيع لأسعار مماثلة. الطبيعة البديهية لهذه الطريقة هي واحدة من الأسباب أنها شعبية جدا. ويرجع السبب في إمكانية استخدامه في جميع الظروف تقريبا إلى العدد الهائل من المضاعفات التي يمكن استخدامها، مثل السعر إلى الربح (بي) والسعر إلى الكتاب (ي) والسعر إلى المبيعات (بس)، السعر إلى التدفق النقدي (يف)، وغيرها الكثير. من هذه النسب على الرغم من أن نسبة بي هي الأكثر استخداما لأنها تركز على أرباح الشركة، التي هي واحدة من المحركات الرئيسية لقيمة الاستثمارات. عندما يمكنك استخدام متعددة بي للمقارنة يمكنك عموما استخدامها إذا كانت الشركة يتم تداولها بشكل عام لأنك بحاجة إلى سعر السهم وتحتاج إلى معرفة أرباح الشركة. ثانيا، ينبغي للشركة أن تولد عائدات إيجابية لأن المقارنة باستخدام متعددة بي سلبية سيكون لا معنى لها. وأخيرا، يجب أن تكون جودة الأرباح قوية. أي أن الأرباح ينبغي ألا تكون متقلبة جدا، وينبغي ألا تؤدي الممارسات المحاسبية التي تستخدمها الإدارة إلى تشويه الأرباح المبلغ عنها بشكل كبير. (يمكن للشركات التعامل مع الأرقام الخاصة بهم، لذلك عليك أن تتعلم كيفية تحديد دقة إبس قراءة كيفية تقييم جودة إبس.) هذه ليست سوى بعض من المعايير الرئيسية يجب أن ينظر المستثمرون عند اختيار أي نسبة أو مضاعفات لاستخدام . إذا كان لا يمكن استخدام متعددة بي، ببساطة ننظر في استخدام نسبة مختلفة مثل السعر إلى البيع متعددة. خلاصة القول لا أحد طريقة التقييم مثالية لكل حالة، ولكن من خلال معرفة خصائص الشركة، يمكنك اختيار طريقة التقييم الذي يناسب الوضع. وبالإضافة إلى ذلك، لا يقتصر المستثمرون على مجرد استخدام طريقة واحدة. في كثير من الأحيان، سيقوم المستثمرون بإجراء العديد من التقييمات لخلق مجموعة من القيم الممكنة أو متوسط ​​كل التقييمات في واحد. 470 267 469 544 الرابحون النشطون يخسرون أعلى 10 العشرات النشطة الشركاء أمب الوسطاء كيفية اختيار أفضل طريقة تقييم الأسهم المؤلف: تان كو تاريخ النشر: ذو، 4 جول 2013، 09:33 بيإم عند محاولة معرفة طريقة التقييم التي سيتم استخدامها للقيمة مخزون لأول مرة، فإن معظم المستثمرين اكتشاف بسرعة العدد الساحق من تقنيات التقييم المتاحة لهم اليوم. هناك طريقة بسيطة لاستخدامها، مثل طريقة المقارنة، وهناك طرق أكثر انخراطا، مثل نموذج التدفقات النقدية المخصومة. أي واحد يجب أن تستخدمه للأسف، لا توجد طريقة واحدة الأنسب لكل حالة. كل سهم مختلف، ولكل قطاع صناعي خصائص فريدة قد تتطلب نهج تقييم متفاوتة. والخبر السار هو أن هذه المادة سوف محاولة لشرح الحالات العامة من متى لاستخدام معظم أساليب التقييم. اثنان من مناذج التقييم تندرج طرق التقييم عادة يف فئتني رئيسيتني: مناذج التقييم املطلقة والنسبية. نماذج التقييم المطلق محاولة للعثور على قيمة جوهرية أو كوترويكوت للاستثمار تستند فقط على أساسيات. النظر في أساسيات يعني ببساطة أنك سوف تركز فقط على مثل هذه الأشياء أسديفيندس. والتدفق النقدي ومعدل النمو لشركة واحدة، ولا تقلق بشأن أي شركات أخرى. تتضمن نماذج التقييم التي تندرج ضمن هذه الفئة نموذج خصم األرباح، ونموذج التدفقات النقدية المخصومة. ونماذج الدخل المتبقي، والنماذج القائمة على الأصول. وعلى النقيض من نماذج التقييم المطلقة، فإن نماذج التقييم النسبية تعمل عن طريق مقارنة الشركة المعنية مع شركات أخرى مماثلة. وتشمل هذه الطرق عموما حساب المضاعفات أو النسب، مثل مضاعفة السعر إلى الأرباح، ومقارنتها بمضاعفات الشركات الأخرى المماثلة. على سبيل المثال، إذا كان بي للشركة التي تحاول أن تكون قيمة أقل من مضاعف بي لشركة مماثلة، يمكن أن يقال أن هذه الشركة أقل من قيمتها نسبيا. وبوجه عام، فإن هذا النوع من التقييم أسهل وأسرع بكثير من طرق التقييم المطلقة، وهذا هو السبب في أن العديد من المستثمرين والمحللين يبدأون تحليلهم بهذه الطريقة. Let39s نلقي نظرة على بعض طرق التقييم الأكثر شعبية المتاحة للمستثمرين، ونرى عندما يكون من المناسب استخدام كل نموذج. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، انظر أهم الأشياء التي يجب معرفتها لإجراء مقابلة مصرفية استثمارية). نموذج خصم الأرباح (دم) يعد نموذج خصم الأرباح من أهم نماذج التقييم المطلق. يحسب نموذج توزيعات الأرباح قيمة كوترويكوت للشركة بناء على توزيعات الأرباح تدفع الشركة مساهميها. إن تبرير استخدام األرباح لقيمة الشركة هو أن توزيعات األرباح تمثل التدفقات النقدية الفعلية التي تذهب إلى المساهم، وبالتالي فإن تقييم القيمة الحالية لهذه التدفقات النقدية سيعطيك قيمة لمقدار األسهم. لذلك، أول شيء يجب عليك التحقق مما إذا كنت ترغب في استخدام هذا الأسلوب هو إذا كانت الشركة في الواقع يدفع أرباحا. ثانيا، ليس كافيا للشركة أن تكون مجرد أرباح توزيعات الأرباح يجب أن تكون مستقرة ويمكن التنبؤ بها أيضا. الشركات التي تدفع أرباحا مستقرة ويمكن التنبؤ بها هي عادة الشركات الناضجة في الشركات الناضجة والمتطورة. هذا النوع من الشركات غالبا ما يكون مناسبا لهذا النوع من طريقة التقييم. على سبيل المثال، نلقي نظرة على أرباح وأرباح الشركة شيز أدناه ونرى ما إذا كنت تعتقد أن نموذج دم سيكون مناسبا لهذه الشركة: في هذا المثال، فإن ربحية السهم تنمو باستمرار بمعدل متوسط ​​قدره 5، و فإن أرباح الأسهم تنمو أيضا بنفس المعدل. وهذا يعني أن أرباح الشركة تتفق مع اتجاه أرباحها مما يجعل من السهل التنبؤ بالفترات المستقبلية. بالإضافة إلى ذلك، يجب التحقق من نسبة العائد لضمان أن النسبة متسقة. في هذه الحالة فإن النسبة هي 0.125 لجميع السنوات الست التي هي جيدة، ويجعل هذه الشركة المرشح المثالي لنموذج توزيع الأرباح. (لمزيد من المعلومات عن ال دم، انظر الحفر في نموذج خصم التوزيعات). نموذج التدفقات النقدية المخصومة ماذا لو لم تقم الشركة بتوزيع أرباح أو أن نمط توزيع أرباحها غير منتظم في هذه الحالة، انتقل إلى التأكد من أن الشركة تتناسب مع معايير استخدام نموذج التدفقات النقدية المخصومة. وبدلا من النظر في الأرباح، فإن نموذج التدفقات النقدية المخصومة يستخدم التدفقات النقدية المستقبلية المخصومة للشركة 39 لتقدير قيمة الأعمال. والميزة الكبرى لهذا النهج هي أنه يمكن استخدامها مع مجموعة واسعة من الشركات التي لا تدفع أرباحا، وحتى للشركات التي تدفع أرباحا، مثل شركة شيز في المثال السابق. نموذج دسف لديه العديد من الاختلافات، ولكن الشكل الأكثر شيوعا هو نموذج دسف مرحلتين. وفي هذا التباين، يتوقع عموما أن تدفقات النقد الحر لمدة تتراوح بين خمس وعشر سنوات، ومن ثم يتم حساب القيمة الاستئمانية لحساب جميع التدفقات النقدية بعد فترة التوقعات. لذا، فإن الشرط الأول لاستخدام هذا النموذج هو أن يكون لدى الشركة تدفقات نقدية حرة يمكن التنبؤ بها، وأن تكون التدفقات النقدية الحرة إيجابية. واستنادا إلى هذا الشرط وحده، سوف تجد بسرعة أن العديد من الشركات الصغيرة ذات النمو المرتفع والشركات غير الناضجة سيتم استبعادها بسبب النفقات الرأسمالية الكبيرة التي تواجهها هذه الشركات بشكل عام. على سبيل المثال، إلقاء نظرة على التدفقات النقدية المبسطة للشركة التالية: في هذه اللقطة، أنتجت الشركة زيادة التدفق النقدي التشغيلي الإيجابي، وهو جيد. ولكن يمكنك أن ترى من قبل مستوى عال من النفقات الرأسمالية أن الشركة لا تزال تستثمر الكثير من نقدها مرة أخرى في الأعمال التجارية من أجل النمو. ويؤدي ذلك إلى تدفقات نقدية حرة سلبية لمدة أربع سنوات من السنوات الست، ويجعل من الصعب للغاية أو من المستحيل التنبؤ بالتدفقات النقدية للسنوات الخمس أو العشر القادمة. لذلك، من أجل استخدام نموذج التدفقات النقدية المخصومة بأكبر قدر من الفعالية، ينبغي أن يكون لدى الشركة المستهدفة عموما تدفقات نقدية حرة مستقرة وإيجابية ويمكن التنبؤ بها. الشركات التي لديها التدفقات النقدية المثالية المناسبة لنموذج التدفقات النقدية المخصومة هي عادة الشركات الناضجة التي تجاوزت مراحل النمو. (لمعرفة المزيد عن هذه الطريقة، انظر أخذ مخزون التدفقات النقدية المخصومة.) طريقة المقارنة الطريقة الأخيرة التي ننظر إليها في الشكل 3 هي نوع من الطريقة التي يمكن استخدامها في حالة عدم قدرتك على تقدير الشركة باستخدام أي من المنتجات الأخرى نماذج، أو إذا كنت ببساطة don39t تريد أن تنفق الوقت طحن الأرقام. ولا تحاول هذه الطريقة إيجاد قيمة جوهرية للسهم، مثل طرق التقييم السابقة، تقارن ببساطة مضاعفات سعر السهم 39 بمؤشر لتحديد ما إذا كان المخزون منخفضا نسبيا أو مبالغا فيه. ويستند الأساس المنطقي لذلك إلى قانون سعر واحد. التي تنص على أن اثنين من الأصول المماثلة يجب أن تبيع لأسعار مماثلة. الطبيعة البديهية لهذه الطريقة هي واحدة من الأسباب أنها شعبية جدا. ويرجع السبب في إمكانية استخدامه في جميع الظروف تقريبا إلى العدد الهائل من المضاعفات التي يمكن استخدامها، مثل السعر إلى الربح (بي) والسعر إلى الكتاب (ي) والسعر إلى المبيعات (بس)، السعر إلى التدفق النقدي (يف)، وغيرها الكثير. من هذه النسب على الرغم من أن نسبة بي هي الأكثر استخداما لأنها تركز على أرباح الشركة، التي هي واحدة من المحركات الرئيسية لقيمة الاستثمارات. عندما يمكنك استخدام متعددة بي للمقارنة يمكنك عموما استخدامها إذا كانت الشركة يتم تداولها بشكل عام لأنك بحاجة إلى سعر السهم وتحتاج إلى معرفة أرباح الشركة. ثانيا، ينبغي للشركة أن تولد عائدات إيجابية لأن المقارنة باستخدام متعددة بي سلبية سيكون لا معنى لها. وأخيرا، يجب أن تكون جودة الأرباح قوية. أي أن الأرباح ينبغي ألا تكون متقلبة جدا، وينبغي ألا تؤدي الممارسات المحاسبية التي تستخدمها الإدارة إلى تشويه الأرباح المبلغ عنها بشكل كبير. (يمكن للشركات التعامل مع الأرقام الخاصة بهم، لذلك عليك أن تتعلم كيفية تحديد دقة إبس قراءة كيفية تقييم جودة إبس.) هذه ليست سوى بعض من المعايير الرئيسية يجب أن ينظر المستثمرون عند اختيار أي نسبة أو مضاعفات لاستخدام . إذا كان لا يمكن استخدام متعددة بي، ببساطة ننظر في استخدام نسبة مختلفة مثل السعر إلى البيع متعددة. خلاصة القول لا أحد طريقة التقييم مثالية لكل حالة، ولكن من خلال معرفة خصائص الشركة، يمكنك اختيار طريقة التقييم الذي يناسب الوضع. وبالإضافة إلى ذلك، لا يقتصر المستثمرون على مجرد استخدام طريقة واحدة. في كثير من الأحيان، سيقوم المستثمرون بإجراء العديد من التقييمات لخلق مجموعة من القيم الممكنة أو متوسط ​​كل التقييمات في واحد. 353 246 500 662 الرابحون النشطون يخسرون أعلى 10 نشطون الشركاء الشركاء أمب السماسرة تقييم السهم باستخدام مضاعفات السعر وبصرف النظر عن نماذج خصم الأرباح، يستخدم العديد من المحللين مضاعفات السعر لتقدير الأسهم. هناك العديد من الأسباب لاستخدام مضاعفات السعر. واحد، ونماذج دم يمكن أن تكون حساسة جدا للمدخلات مثل معدل النمو. اثنين، مضاعفات الأسعار من السهل جدا لحساب ويمكن استخدامها بسرعة لمقارنة الأسهم داخل القطاع. وعادة ما يقوم المحلل بمقارنة مضاعف السعر لأحد الأسهم مع قيمة مرجعية استنادا إلى مؤشر أو مجموعة صناعية. هناك أربعة مضاعفات للأسعار شائعة الاستخدام: السعر إلى الأرباح: سعر السهم مقسوما على ربحية السهم. السعر إلى التدفق النقدي: سعر السهم مقسوما على التدفق النقدي للسهم الواحد. ويمكن أن يكون التدفق النقدي تدفقات نقدية تشغيلية أو تدفق نقدي حر. السعر إلى المبيعات (بس): سعر السهم مقسوما على المبيعات للسهم الواحد. السعر إلى القيمة الدفترية (بف): سعر السهم مقسوما على القيمة الدفترية للسهم الواحد. ويمكن استخدام مضاعفات األسعار في تقييم األسهم بطريقتين: مضاعفات األسعار على أساس المقارنة ومضاعفات األسعار استنادا إلى األساسيات. وعند استخدام مضاعفات األسعار على أساس المقارنة، يتم حساب مضاعف األسعار على أساس سعر السوق الفعلي للسهم، ويتم مقارنته بمقياس معياري لتقييم ما إذا كان السهم مقدرا بأقل من قيمتها أو مبالغ فيه أو قيمته العادلة. هذا هو الشكل الأكثر شيوعا من مضاعفات الأسعار. الفكرة وراء ذلك هي أن معظم الأسهم داخل نفس الصناعة أو مجموعة الأقران يجب أن تتداول بأسعار قابلة للمقارنة. عند استخدام مضاعفات األسعار استنادا إلى األساسيات، يتم احتساب مضاعف األسعار على أساس القيمة المتوقعة للسهم المحسوب باستخدام نموذج تقييم مثل ال دم. في هذه الطريقة، يقوم المحلل أولا بحساب القيمة العادلة لأحد الأسهم باستخدام نموذج تقييم، على سبيل المثال، نموذج خصم التوزيعات الثابتة. ثم يقوم بتقسيم هذه القيمة العادلة مع أحد الأسهم الأساسية مثل الأرباح أو المبيعات أو القيمة الدفترية أو التدفقات النقدية للوصول إلى السعر المتعدد. ويسمى أيضا متعددة السعر محسوبة باستخدام أساسيات متعددة مبررة. على سبيل المثال، إذا تم حساب نسبة بي مع السعر المستمد باستخدام نموذج خصم الأرباح، فإنه سيتم الإشارة إليه على أنه بي مبرر. وبما أن هذه القيمة المحسوبة يتم حسابها باستخدام القيمة المتوقعة للسهم، فإنه يشار إليها أيضا باسم بي الرائدة، بالمقارنة مع بي زائدة حيث يتم استخدام البيانات السابقة. بي المبرر هو بي الذي يجب أن يتداول السهم على أساس أساسياته. إذا كان بي على أساس سعر السوق يختلف عن بي مبررة فإنه يشير إلى أن قيمة السهم بأقل من قيمتها أو مبالغ فيها. على سبيل المثال، إذا كان بي هو 8، و بي الفعلي على أساس سعر السوق هو 12، ثم يتم المبالغة في المخزون، ونائب الآية.